pe管材投资模式质变从被动到主动
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pe管材投资模式质变从被动到主动
来源:神通管业 rootst-pipeline  发布时间:2017-11-5 8:56:00  点击:66
        以往通过潜伏拟IPO企业或押宝重组股等方式被动等待“收割”的众多PE管材大佬,如今纷纷改变策略,通过“出资入股、利益捆绑”的方式介入上市公司整合运作。
        这一变化的主因是并购重组市场化改革的加速,其内在逻辑是:在被动守候的投资模式中,PE机构要面对IPO被否、重组失败等风险,还面临“退出难”问题;而以股权为纽带主动出击,PE可以把握“火候”,大大增强了项目运作的主动性和可操控性。
        PE入股上市公司并不鲜见,相比之下,上述案例最大的亮点在于其详尽约定了入股后所应承担的“职责”,共包括五大方面。首先强调的即是蝶彩资管应与新星投资共同协助上市公司制定发展战略,积极推动上市公司战略扩张,通过兼并收购加速产业布局,延伸产业链,积极拓展战略相关领域,增强上市公司发展后劲,提升公司价值。
    在市场人士看来,PE机构主动参与上市公司整合运作有其内在的逻辑。对于PE机构而言,无论是潜伏拟IPO企业,还是押宝重组股,其最大的风险便是项目的不确定性,例如IPO被否、重组失败等等,不仅浪费大量时间成本,还面临“退出难”问题。反之,通过二级市场购股实现利益捆绑后,PE会利用手中资源优势及丰富的市场运作经验帮助上市公司做大做强,待并购效应显现、股价上涨后,PE则可以随时变现退出,大大增强了项目运作的主动性和可操控性。
      “相关运作案例今年以来之所以密集涌现,根本原因在于,国家今年出台的一系列并购重组市场化新政(如放宽审批权限)极大提振了上市公司的信心,遂纷纷寻找‘伯乐’谋求并购整合,实现做大做强。这一市场的不断扩大也给予了PE机构充分的施展空间。”但上述人士同时提醒,个别上市公司实施并购整合或并非出于长远发展考虑,而是为单纯刺激股价,加之PE机构是以股权为筹码,其结果可能是相关并购并不出于产业整合需要,而是单纯追逐热点、概念,而如此短视的行为将严重“透支”上市公司未来发展。
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